1.?科創(chuàng )板：受理10家工業(yè)機器人企業(yè)
截止2019年8月，科創(chuàng )板受理10家工業(yè)機器人企業(yè)上市申請，其中6家企業(yè)成立于2009年以后，6家企業(yè)注冊資本不超過(guò)1億元元，7家注冊地在江浙滬。
信息來(lái)源：WIND，各公司招股說(shuō)明書(shū)
2. 客戶(hù)：主要集中在汽車(chē)、消費電子行業(yè)，大客戶(hù)依賴(lài)度高
從下游行業(yè)看，客戶(hù)主要集中在汽車(chē)及消費電子行業(yè)，少數航空、醫療行業(yè)。10家企業(yè)中6家企業(yè)前五大客戶(hù)收入占比超過(guò)70%， 4家第一大客戶(hù)收入占比超過(guò)30%，大客戶(hù)依賴(lài)度較高；觀(guān)察近3年前五大客戶(hù)變動(dòng)情況，第一、第二大客戶(hù)較為穩定，其他客戶(hù)變動(dòng)較大。
信息來(lái)源：WIND，各公司招股說(shuō)明書(shū)、2018年財務(wù)報表
3.?模式簡(jiǎn)析：集成業(yè)務(wù)為主，非標定制項目居多
從10家企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節看，集成商居多，集成環(huán)節行業(yè)規模大，國內企業(yè)具備本土化服務(wù)優(yōu)勢，競爭力相較其他核心零部件環(huán)節更大。汽車(chē)行業(yè)市場(chǎng)空間大、單一項目金額大、毛利率高、但回款慢；3C領(lǐng)域規模中等、單一項目金額小、毛利中等、回款較汽車(chē)行業(yè)快，但消費電子行業(yè)技術(shù)更新快，要求供應商響應速度快。長(cháng)尾市場(chǎng)空間小，難以規?；帕?，不足以支撐公司業(yè)績(jì)持續增長(cháng)。
信息來(lái)源：國金證券研究所
4.?財務(wù)簡(jiǎn)析
4.1?資產(chǎn)：下游為汽車(chē)行業(yè)的公司資產(chǎn)規模較大
下游客戶(hù)為汽車(chē)行業(yè)的公司資產(chǎn)及所有者權益規模較高，其中資產(chǎn)規模介于12-29億元。8家企業(yè)存貨及應收賬款占比超過(guò)50%，最高達83%。從資產(chǎn)負債率看，各公司近兩年資產(chǎn)負債率穩中有降。
信息來(lái)源：WIND，各公司招股說(shuō)明書(shū)、2018年財務(wù)報表
4.2 盈利：毛利率穩定，凈利率有所提升
從各公司營(yíng)收看，目前國內業(yè)內公司體量均較小，申報企業(yè)中半數營(yíng)收規模低于6億元；從凈利看，8家企業(yè)低于1億元。近兩年市場(chǎng)價(jià)格平穩，各家公司毛利率較為穩定；得益于規模效應及管理費用控制，各公司凈利率有所提高。
信息來(lái)源：WIND，各公司招股說(shuō)明書(shū)、2018年財務(wù)報表
4.3 現金流：雖集成商居多，但多數公司經(jīng)營(yíng)性現金流為正
各公司經(jīng)營(yíng)性現金流2017年惡化，2018年有所好轉；江蘇北人、奧特維、埃夫特經(jīng)營(yíng)性現金流連續兩年為負，其中埃夫特經(jīng)營(yíng)性?xún)袅鞒鰯U大。結合3家公司營(yíng)收增長(cháng)情況看，埃夫特依靠籌資快速擴張，近3年年均增長(cháng)超過(guò)60%；江蘇北人、奧特維2018年增長(cháng)有所放緩，經(jīng)營(yíng)性現金流好轉。
信息來(lái)源：WIND，各公司招股說(shuō)明書(shū)、2018年財務(wù)報表
4.4 營(yíng)運：下游客戶(hù)所屬行業(yè)對公司營(yíng)運能力有較大影響
結合下游客戶(hù)所屬行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節看各公司存貨周轉天數，下游汽車(chē)整車(chē)、3C電子行業(yè)情況好于汽車(chē)零部件；從應收賬款周轉看，3家企業(yè)應收賬款周轉低于2個(gè)月，5家介于3-5個(gè)月；固定資產(chǎn)周轉率從高到低依次為，航空等長(cháng)尾行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)、3C電子行業(yè)；從總資產(chǎn)周轉率看，3C電子優(yōu)于汽車(chē)行業(yè)。
2018年工業(yè)機器人科創(chuàng )板申報企業(yè)營(yíng)運情況
信息來(lái)源：WIND，各公司招股說(shuō)明書(shū)、2018年財務(wù)報表
