政 策 觀 察
【央行、發(fā)改委、證監(jiān)會委聯(lián)合出手，信用債信披迎來大規(guī)范】
為推動公司信用類債券信息披露規(guī)則統(tǒng)一，完善公司信用類債券信息披露制度，促進我國債券市場持續(xù)健康發(fā)展，中國人民銀行會同國家發(fā)展改革委、中國證監(jiān)會，制定了《公司信用類債券信息披露管理辦法》，自2021年5月1日施行?！豆芾磙k法》明確六方面主要內(nèi)容：一是，統(tǒng)一公司信用類債券信息披露的基本原則。強調(diào)信息披露應(yīng)當遵循真實、準確、完整、及時、公平的原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。二是，統(tǒng)一公司信用類債券發(fā)行及存續(xù)期的信息披露要求。包括發(fā)行階段披露的文件內(nèi)容、募集資金、企業(yè)內(nèi)控制度等要求，以及存續(xù)期間的披露要件、披露頻率、披露時點等方面要求。三是，細化存續(xù)期重大事項認定及披露要求。結(jié)合新《證券法》，明確了二十二項重大事項類型和具體界定標準，要求企業(yè)及時披露可能影響償債能力或投資者權(quán)益的重大事項。四是，明確信息披露參與各方的責任。強化企業(yè)及董事、監(jiān)事和高級管理人員，控股股東和實際控制人的信息披露主體責任，同時明確承銷機構(gòu)、會計事務(wù)所、評級機構(gòu)等中介機構(gòu)相應(yīng)的信息披露義務(wù)和職責。五是，規(guī)范特殊狀態(tài)下的信息披露。結(jié)合市場最新發(fā)展情況，統(tǒng)一企業(yè)被托管、接管或進入破產(chǎn)程序，轉(zhuǎn)移債券清償義務(wù)、債券違約等多種特殊情形下的信息披露責任，以及信息披露文件更正、變更、豁免的信息披露要求，彌補了此前這方面的信息披露短板。六是，強化信息披露違法違規(guī)的法律責任。明確信息披露存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，給投資者造成損失的，發(fā)行人內(nèi)部各主體的責任，同時明確債券市場統(tǒng)一執(zhí)法適用。（來源：財聯(lián)社）
【證監(jiān)會發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》】
證監(jiān)會2020年12月31日發(fā)布了《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》（簡稱《管理辦法》），針對個別可轉(zhuǎn)債被過分炒作，制度規(guī)則與產(chǎn)品屬性不完全匹配等問題進行系統(tǒng)規(guī)制。《管理辦法》共23條，涵蓋交易轉(zhuǎn)讓、信息披露、轉(zhuǎn)股、贖回、回售、受托管理、監(jiān)管處罰、規(guī)則銜接等內(nèi)容，具體如下：一是關(guān)于交易制度。要求證券交易場所根據(jù)可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險和特點，完善現(xiàn)行交易規(guī)則，防范和抑制過度投機，同時要根據(jù)正股所屬板塊的投資者適當性要求，制定相應(yīng)的投資者適當性管理規(guī)則；明確強制贖回條款觸發(fā)前后發(fā)行人的信息披露要求；明確證券交易場所的風(fēng)險監(jiān)測職責等。二是關(guān)于信息披露。以《證券法》第八十條、第八十一條關(guān)于信息披露的規(guī)定為基礎(chǔ)，結(jié)合可轉(zhuǎn)債的特點以及交易所實際監(jiān)管經(jīng)驗，對臨時披露重大事件進行了完善。三是關(guān)于轉(zhuǎn)股價格。按照兼顧發(fā)行人、股東與可轉(zhuǎn)債持有人權(quán)益的原則，結(jié)合現(xiàn)行再融資辦法，對上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格的確定、修正及調(diào)整進行了完善。四是關(guān)于受托管理制度。依照《證券法》第九十二條規(guī)定建立可轉(zhuǎn)債受托管理制度，明確受托管理人職責要求等。五是關(guān)于監(jiān)管處罰。對于違反本辦法規(guī)定的行為，證監(jiān)會將采取相關(guān)監(jiān)管措施；依法應(yīng)予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進行處罰；情節(jié)嚴重的，對有關(guān)責任人員采取證券市場禁入措施；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)追究刑事責任。六是關(guān)于規(guī)則銜接?！豆芾磙k法》不改變可轉(zhuǎn)債現(xiàn)有發(fā)行規(guī)則，同時為上市公司向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)預(yù)留一定的制度空間。七是關(guān)于新老劃斷?！豆芾磙k法》施行日及施行日以后發(fā)行申請被受理的可轉(zhuǎn)債適用本辦法，但是本辦法有關(guān)交易規(guī)則、投資者適當性、信息披露、贖回回售等交易環(huán)節(jié)的要求，一體適用于已經(jīng)發(fā)行和尚未發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。（來源：金融界）
【證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》】
1月8日證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》?！兑?guī)定》進一步重申和強化了私募基金行業(yè)執(zhí)業(yè)的底線行為規(guī)范，形成了私募基金管理人及從業(yè)人員等主體的“十不得”禁止性要求。《規(guī)定》共十四條，主要包括六方面內(nèi)容：一是規(guī)范私募基金管理人名稱、經(jīng)營范圍，并實行新老劃斷。二是優(yōu)化對集團化私募基金管理人監(jiān)管，實現(xiàn)扶優(yōu)限劣。三是重申私募基金應(yīng)當向合格投資者非公開募集。四是明確私募基金財產(chǎn)投資要求。五是強化私募基金管理人及從業(yè)人員等主體規(guī)范要求，規(guī)范開展關(guān)聯(lián)交易。六是明確法律責任和過渡期安排。其中，在重申細化非公開募集和合格投資者要求方面，《規(guī)定》進一步細化《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》合格投資者的范圍，對國務(wù)院金融監(jiān)督管理部門監(jiān)管的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不再穿透核查，不合并計算投資者人數(shù)，為私募基金引入長期資金掃除制度障礙。同時，立足私募基金“非公開募集”本質(zhì)，堅守“合格投資者”基石不動搖，細化重申私募基金募集過程中的禁止性行為要求，包括不得違反合格投資者要求募集資金，不得通過互聯(lián)網(wǎng)等載體向不特定對象宣傳推介，不得向投資者承諾保本保收益、夸大宣傳、虛假宣傳，不得設(shè)立以從事資金募集活動為目的的分支機構(gòu)以及突破投資者人數(shù)限制等。此外，明確私募基金管理人的出資人、實際控制人、關(guān)聯(lián)方如果不具有基金銷售資格，未受私募基金管理人委托從事基金銷售的，不得從事資金募集活動。（來源：中國證券報）
行 業(yè) 焦 點
【深圳出大招支持母基金】
1月8日，深圳市地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布了《關(guān)于促進深圳股權(quán)投資持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（征求意見稿）》。要點如下：一是優(yōu)化市場準入環(huán)境。完善私募股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募證券等私募機構(gòu)的商事登記流程。健全行業(yè)治理機制。對轄區(qū)私募基金風(fēng)險監(jiān)測分析、實施“名單制”分類監(jiān)管。二是吸引私募投資機構(gòu)在深落戶。實施獎勵，最高獎勵金額不超過人民幣2000萬元。三是扶持重點股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)展。實施獎勵，一次性獎勵最高不超過人民幣2000萬元。四是引導(dǎo)股權(quán)投資投早投小投科技。支持股權(quán)投資機構(gòu)加大對種子期、初創(chuàng)期科技創(chuàng)新企業(yè)的投資力度，允許申請一次獎勵，每家股權(quán)投資機構(gòu)每年累計獎勵不超過人民幣500萬元。五是激發(fā)天使投資活力。探索建立風(fēng)險分擔及讓利機制。鼓勵各區(qū)（新區(qū)）根據(jù)實際情況設(shè)立、參與天使引導(dǎo)專項資金，對于股權(quán)投資管理企業(yè)投資規(guī)定范圍內(nèi)的種子期或初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)予以一定的風(fēng)險分擔和損失補償。六是拓寬募資渠道。支持保險資金、家族財富公司等各類社會資本發(fā)起設(shè)立母基金。鼓勵保險資金依規(guī)擴大股權(quán)投資比例。探索社?；?、年金依照國家有關(guān)規(guī)定開展權(quán)益類投資試點。七是豐富退出渠道。探索優(yōu)秀股權(quán)投資管理機構(gòu)上市制度安排。支持股權(quán)轉(zhuǎn)受讓基金（S基金）市場創(chuàng)新發(fā)展，推進市場化S基金母基金設(shè)立，組建灣區(qū)S基金聯(lián)盟或研究機構(gòu)，引入國際專業(yè)第三方服務(wù)機構(gòu)，推進區(qū)域股權(quán)交易中心開展私募股權(quán)二級轉(zhuǎn)讓平臺試點。八是暢通創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資渠道，將對產(chǎn)業(yè)部門認可的關(guān)鍵企業(yè)和關(guān)鍵項目的投資情況，納入對市政府引導(dǎo)基金的績效考核范圍。九是有序推動創(chuàng)新開放。擴大外商投資股權(quán)投資企業(yè)（QFLP）試點，適度擴大股權(quán)投資范圍、降低合格投資人門檻。引入境外資金推進設(shè)立人民幣創(chuàng)業(yè)投資母基金。十是優(yōu)化政府引導(dǎo)基金投入機制和管理模式。在風(fēng)險可控的前提下，每年通過預(yù)留專項預(yù)算、定額撥款等方式，持續(xù)增強對市政府投資引導(dǎo)基金、天使投資母基金等政府引導(dǎo)基金的財政投入力度。十一是進一步簡政放權(quán)，適度放寬子基金中財政資金、國有成分資金及社會化個人投資人的出資限制。政府引導(dǎo)基金在對股權(quán)投資企業(yè)進行出資決策時，對于子基金在市外募集的國有成分出資，允許放寬國資成分比例認定限制。（來源：母基金研究中心）
【江蘇：政府一般不參與基金日常管理事務(wù)】
2021年1月6日，江蘇省財政廳發(fā)布《關(guān)于加強和規(guī)范政府投資基金管理的通知》（蘇財基金〔2021〕1號）。亮點總結(jié)如下：要科學(xué)合理布局、適度集中，防止同質(zhì)競爭，原則上在同一行業(yè)領(lǐng)域財政不直接出資重復(fù)設(shè)立基金，對投資需求大、細分方向多、地域劃分明顯、單支基金難以覆蓋的重點領(lǐng)域，可通過聯(lián)合不同主體、分別設(shè)立相應(yīng)數(shù)量子基金的方式給予支持。支持基金管理人依法依約履職，政府部門一般不參與基金日常管理事務(wù)，保障基金經(jīng)營決策權(quán)不受干預(yù)，提升基金市場化、專業(yè)化運營能力。規(guī)范財政對基金的出資方式，財政一般直接向基金出資，原則上不通過注資到國有企業(yè)方式出資，在控制風(fēng)險的前提下可以委托相關(guān)主體出資。探索建立并逐步完善基金運營全過程績效評價制度，強化績效評價結(jié)果的運用，對于基金績效嚴重偏離目標、投資進度緩慢或資金長期閑置等問題嚴重且未按要求整改的，應(yīng)當按照基金協(xié)議約定的程序和條件及時退出。（來源：母基金研究中心）
【重慶：創(chuàng)投所得稅可只收15%】
日前，進一步引導(dǎo)股權(quán)投資快速發(fā)展，推進一批知名頂級投資機構(gòu)聚集，加快創(chuàng)新資本引入支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，重慶市印發(fā)《關(guān)于發(fā)展股權(quán)投資促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的實施意見》（以下簡稱《意見》）。除了多項對股權(quán)投資機構(gòu)的支持獎勵政策外，尤為值得關(guān)注的是，《意見》在稅收優(yōu)惠政策方面力度頗大——“對在我市設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)符合西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠條件的，依法按照15%的稅率征收企業(yè)所得稅；積極爭取對符合條件的公司型創(chuàng)投企業(yè)，按照企業(yè)年末個人股東持股比例免征企業(yè)所得稅的優(yōu)惠試點。”這可謂是在內(nèi)陸地區(qū)開了創(chuàng)投15%所得稅的先河！此前，海南自貿(mào)港實行按15%征收企業(yè)所得稅的政策，已然吸引了眾多投資機構(gòu)心向往之，而今重慶針對創(chuàng)投的稅收新政，也將吸引一大批投資機構(gòu)的目光。（來源：母基金研究中心）
【上海市發(fā)布新規(guī) 加強投資促進工作】
1月2日，上海發(fā)布了《關(guān)于進一步加強投資促進工作推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，出臺了一系列政策舉措。其中，聚焦重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展，上海全市可供工業(yè)研發(fā)用地增量空間超過50平方公里。圍繞重點產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，布局一批特色園區(qū)，著力建設(shè)20個約3平方公里至5平方公里的特色園區(qū)，瞄準產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵核心環(huán)節(jié)的“靶點突破”，為上海投資促進工作保駕護航。根據(jù)《若干意見》，上海將以以打好統(tǒng)籌牌、服務(wù)牌、政策牌、載體牌“四張牌”為抓手，全力助推該市投資促進工作。針對打好統(tǒng)籌牌，上海市將從機制統(tǒng)籌、規(guī)劃統(tǒng)籌、項目統(tǒng)籌三方面施力，提升主體間的協(xié)同效應(yīng)。其中，在規(guī)劃統(tǒng)籌方面，該市將充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)地圖對招商引資的引導(dǎo)作用，中心城區(qū)將著力推動服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)；郊區(qū)著力推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，培育集聚戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展先進制造業(yè)。在打好服務(wù)牌方面，上海市將結(jié)合特斯拉項目的實踐經(jīng)驗，總結(jié)并聯(lián)審批、提前介入等經(jīng)驗，讓“特斯拉速度”從“特事特辦”變?yōu)槌B(tài)服務(wù)，惠及更多企業(yè)，同時積極完善市領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)系重大產(chǎn)業(yè)項目制度，做強招商引資服務(wù)，強化安商穩(wěn)商服務(wù)。圍繞打好政策牌，上海市將研究制定市級層面重大產(chǎn)業(yè)項目落地支持政策，從產(chǎn)業(yè)政策、規(guī)劃、土地、人才、激勵等方面支持項目加快落地。（來源：新浪財經(jīng)）
企 業(yè) 動 態(tài)
【三星無限期延長LCD面板生產(chǎn)】
12月29日消息，據(jù)國外媒體報道，由于新冠病毒疫情大流行期間消費者對家庭娛樂設(shè)備需求的高漲，三星電子公司旗下顯示器業(yè)務(wù)子公司三星顯示器（Samsung Display）周二宣布，延長用于電視和顯示設(shè)備的液晶顯示器（LCD）面板的生產(chǎn)時間。將其韓國LCD生產(chǎn)延長到什么時間，三星顯示器公司沒有具體說明，但該公司表示，將取決于市場狀況和盈利能力。該公司這次作出延長LCD生產(chǎn)時間的決定，與其在今年3月份時宣布的信息顯然不一致。該公司當時曾表示，它將在今年年底結(jié)束所有LCD的生產(chǎn)，以專注于更先進的技術(shù)。（來源：半導(dǎo)體技術(shù)天地）
【三星顯示獨家供應(yīng)iPhone 13兩款高端 LTPO OLED面板】
，將于今年上市的iPhone 13系列最高端兩款型號的LTPO TFT OLED面板將由SDC獨家供應(yīng)。iPhone 13系列共有4個款，全部采用OLED面板。當中兩款最高端款采用降低驅(qū)動耗電，同時可支持120Hz幀率的LTPO OLED。（來源：CINNO）
【華為旗下哈勃投資九同方微電子，挺進EDA軟件核心領(lǐng)域】
12月28日，據(jù)企查查信息，華為旗下的哈勃投資入股了湖北九同方微電子有限公司，這是哈勃第23次投資，后者主要從事EDA軟件，是半導(dǎo)體設(shè)計的核心領(lǐng)域之一。據(jù)介紹，九同方微電子有限公司是集成電路設(shè)計工具提供商，是中國集成電路設(shè)計工具的先進代表。公司面向全球IC設(shè)計提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，2014年被遴選為現(xiàn)代服務(wù)綜合試點企業(yè)。（來源：CINNO）
